Stock Optionen Und Firm Performance New Evidenz Aus Der Französisch Markt

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Aber diese Annahme steht vor der sorgfältigen Prüfung Die Antwort: Es hängt davon ab, wer die Optionen erhält, nach einer neuen Studie Co-Autor von Assistant Accounting Professor Nicole Bastian Johnson. Unsere Erkenntnisse belegen, dass die Optionen Anreizeffekte auf der Ebene der Exekutive bieten, die ausreichend groß sind, um sich in der festen Leistung niederzuwerfen, aber keine Hinweise auf ähnliche Anreizeffekte für nicht-exekutive Mitarbeiter, schrieb Johnson und Co-Autoren David Aboody von UCLAs Anderson School of Management und Ron Kasznik von Stanfords Graduate School of Business. Ihre Papiere, Employee Stock Options und Future Firm Performance: Nachweis von Option Repricings, wird im Journal of Accounting and Economics noch in diesem Jahr veröffentlicht werden. Lernen, dass die Gewährung von Optionen für eine breite Auswahl von Mitarbeitern möglicherweise nicht ein wirksames Instrument ist der Papiere wichtigsten Beitrag zur Literatur, sagt Johnson. Optionen und ihre Auswirkungen auf die Unternehmensleistung wurden häufig untersucht. Allerdings konzentriert sich fast alle Forschung auf Optionen für Führungskräfte. Wenige Forscher haben sich auf Unternehmen, die Optionen zu Rang-und-Datei-Mitarbeiter, vor allem weil die Erlangung von Daten ist so schwierig, sagt Johnson. Öffentliche Unternehmen offenbaren in der Regel Optionszuschüsse zu regelmäßig geplanten Proxy-Statements, aber in der Regel nur für Top-Level-Manager. Durch die Hunderte von Firmenanmeldungen mit der Securities and Exchange Commission zu graben, um zu finden, wer sonst Optionen erhalten hat, ist extrem zeitaufwändig. Aber genau das hat Johnson und ihre Kollegen getan. Die Forscher identifizierten 1.364 Gesellschaften mit Mitarbeiteraktienoptionen, deren Aktienkurs in den Jahren zwischen 1990 und 1996 jährlich um 30 Prozent oder mehr zurückgegangen war. Von diesen Unternehmen wurden 300 Replizitäten und eine Vergleichsbasis für eine Kontrollgruppe der 1.064 gebildet . Die Forscher theoretisierten, dass, wenn ein Unternehmen Aktienkurs unter den Ausübungspreis einer Option fällt, viel von jedem Anreiz Wirkung die Optionen möglicherweise verschwunden haben. Wenn man diese Optionen vertritt, sollte man diese Anreize wiederherstellen, die die Forscher annahmen. Eine Situation, in der die Optionen vervielfältigt wurden, sollte ähnlich der eines neu eingeführten Options-Förderprogramms sein. So fragten die Forscher zuerst, ob Unternehmen, die sich überredeten, die Unternehmen übertreffen, die nicht, gemessen durch Cashflow und Betriebseinkommen über ein, drei und fünf Jahre. Unternehmen, die die Optionen verpassten, haben die Kontrollgruppe deutlich übertroffen und die Leistungslücke im Laufe der Zeit gestiegen. Johnson und ihre Kollegen stellten auch fest, dass Unternehmen, die erstmalige Optionen für Führungskräfte besetzt hatten, die Unternehmen, die überhaupt nicht umgebracht hatten, deutlich übertrafen. Aber Firmen, die Optionen für nur nicht-exekutive Mitarbeiter vervielfältigten, übertrafen die Kontrollgruppe nicht. Während Johnson zuversichtlich ist, dass die Studienergebnisse aussagekräftig sind, gibt es, sagt sie, eine Reihe von Vorbehalten. Die Forscher entschieden sich, die Leistung zu prüfen, bevor wesentliche Buchhaltungsänderungen an der Behandlung von Optionen vorgenommen wurden, insbesondere die im Jahr 2005 eingeführte Regel, die es Unternehmen erfordert, die Kosten der Optionen zu kosten. Allerdings, während diese Regel kann dazu geführt, dass einige Unternehmen auf die Gewährung von Aktienoptionen zu reduzieren, haben die Forscher keinen Grund zu der Annahme, dass es die Wirkung, die Option Zuschüsse haben auf Mitarbeiter Verhalten der Fokus ihrer Studie geändert haben. Employee Aktienoptionen und Zukunft Feste Leistung: Nachweis von Optionsreden David Aboody a. 1., Nicole Bastian Johnson b. 2., Ron Kasznik c. . Ein Anderson Graduate School of Management, Universität von Kalifornien in Los Angeles, Los Angeles, CA 90095, USA b Haas School of Business, Universität von Kalifornien in Berkeley, Berkeley, CA 94720, USA c Graduate School of Business, Stanford University, Stanford, CA 94305, USA Erhalten am 27. April 2007, überarbeitet am 14. September 2009, angenommen 16. Dezember 2009, online verfügbar 4. Januar 2010Wir untersuchen die Betriebsleistung des Unternehmens nach der Neubewertung von Führungskräften und nicht-exekutiven Mitarbeiteraktienoptionen. Wir stellen fest, dass im Vergleich zu den Nichtrepräsentanten die Neubewertungsunternehmen in den Folgeperioden einen größeren Anstieg der operativen Erträge und der Cashflows aufweisen. Diese Leistungsverbesserung ist auf die zugrunde liegenden wirtschaftlichen Determinanten der Entscheidung zur Wiederherstellung der Optionsrsquo-Incentive-Eigenschaften zurückzuführen. Allerdings sind nur die Nachbil - dungen von Aktienoptionen mit einer Leistungsverbesserung verbunden, so dass wir keine solche Nachweise für nicht-exekutive Mitarbeiter finden. Unsere Erkenntnisse deuten darauf hin, dass Mitarbeiteraktienoptionen hinreichend große Anreizeffekte bieten, um die Leistungsfähigkeit des Unternehmens positiv zu beeinflussen, vor allem aber auf Führungsebene. JEL-Klassifizierung Mitarbeiteraktienoptionen Firm Performance Option Neubewertung Wir freuen uns sehr über die hilfreiche Kommentare und Anregungen von SP Kothari (dem Redakteur), einem anonymen Schiedsrichter und Workshopteilnehmer am Massachusetts Institute of Technology, der University of British Columbia und der University of California, Los Angeles . Wir anerkennen die finanzielle Unterstützung der Anderson Graduate School of Management bei der UCLA, der Haas School of Business bei UC Berkeley und der Graduate School of Business an der Stanford University. Entsprechender Autor. Tel. 1xA0650xA0725xA09740. 1 Copyright Kopie 2009 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten.