Eigenschaften Of Stock Optionen Kapitel

Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 1. Präsentation zum Thema: Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 1. Präsentationstranskript: 1 Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 1 2 Notationsoptionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 20122 c: Europäischer Call-Optionspreis p: Europäischer Put-Optionspreis S0: S0: Aktienkurs heute K: Ausübungspreis T: Lebensdauer der Option :: Volatilität des Aktienkurses C: American Call Optionspreis P: American Put Optionspreis ST: ST : Aktienkurs bei Option Laufzeit D: PV der im Laufe der Laufzeit gezahlten Dividenden r risikofreier Zinssatz für Fälligkeit T mit Fortsetzung Comp. 3 Wirkung von Variablen auf Optionspreise (Tabelle 10.1, Seite 215) Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 Variable cpCP S0S0 K T. r D 3 4 American vs Europäische Optionen Optionen, Futures und Andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 4 Eine amerikanische Option ist mindestens so viel wert wie die entsprechende europäische Option C c P p 5 Anrufe: Eine Arbitrage Opportunity Angenommen, Gibt es eine Arbitrage Gelegenheit Optionen, Futures und andere Derivatives, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Niedrig gebunden für europäische Call Option Preise Keine Dividenden (Gleichung 10.4, Seite 220) c S 0 Ke-rT Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 6 7 Puts: Eine Arbitrage Opportunity Angenommen, dass gibt es eine Arbitrage Gelegenheit Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 7 p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Niedrig gebunden für europäische Put-Preise Keine Dividenden (Gleichung 10.5, Seite 221) p Ke-rT S 0 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 8 9 Put-Call Parität: Keine Dividenden Betrachten Sie die folgenden 2 Portfolios: Portfolio A: Europäischer Aufruf einer Aktien-Null-Coupon-Anleihe, die K zur Zeit zahlt T Portfolio C: Europäer die Aktienoptionen, Futures und andere Derivate, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 9 10 Werte der Portfolios Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 201210 ST KS T KS T 11 Das Put-Call Parity Ergebnis (Gleichung 10.6, Seite 222) Beide sind wert (ST, K) bei der Reife der Optionen Sie müssen daher heute gleich sein. Dies bedeutet, dass c Ke-rT p S 0 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 11 12 Angenommen, Was sind die Arbitrage-Möglichkeiten, wenn p 2.25. P 1. Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 12 Arbitrage Chancen c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 13 Bounds für europäische oder amerikanische Call Options (keine Dividenden) Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 13 14 Bounds für europäische und amerikanische Put-Optionen (keine Dividenden) Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 201214 15 Die Auswirkungen von Dividenden Auf untere Bounds zu Optionspreisen (Gleichungen 10.8 und 10.9, Seite 229) Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C. Hull 2012 15 16 Erweiterungen der Put-Call Parity American Optionen D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Gleichung 10.10 p. 230 Amerikanische Optionen D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p S 0 Gleichung 10.10 p. 230 Amerikanische Optionen D 0 S 0 D KHullFund8eCh10ProblemLösungen - KAPITEL 10 Eigenschaften von. KAPITEL 10 Eigenschaften von Lageroptionen Übungsfragen Problem 10.8. Erklären Sie, warum die Argumente, die zu putndashcall Parität für europäische Optionen führen, nicht verwendet werden können, um ein ähnliches Ergebnis für amerikanische Optionen zu geben. Wenn eine frühe Übung nicht möglich ist, können wir argumentieren, dass zwei Portfolios, die das gleiche zum Zeitpunkt T wert sind, das gleiche zu früher sein müssen. Wenn eine frühe Übung möglich ist, fällt das Argument ab. Angenommen, RT P S C Ke 61485 61483 61502 61483. Diese Situation führt nicht zu einer Arbitrage-Gelegenheit. Wenn wir den Anruf kaufen, kurz die Put, und kurz die Aktie, können wir nicht sicher sein, das Ergebnis, weil wir nicht wissen, wann die Put ausgeübt werden. Problem 10.9. Was ist eine untere Grenze für den Preis einer sechsmonatigen Call-Option auf eine nicht dividendenberechtigte Aktie, wenn der Aktienkurs 80 ist, ist der Ausübungspreis 75, und der risikofreie Zinssatz beträgt 10 pro Jahr Die untere Grenze Ist 0 1 0 5 80 75 8 66 e 61485 61486 61620 61486 61485 61501 61486 Problem 10.10 Was ist eine untere Schranke für den Preis einer zweimonatigen europäischen Put-Option auf eine nicht dividendenberechtigte Aktie, wenn der Aktienkurs 58 ist, Der Ausübungspreis beträgt 65, und der risikofreie Zinssatz beträgt 5 pro Jahr. Die untere Grenze ist 0 05 2 12 65 58 6 46 e 61485 61486 61620 61487 61485 61501 61486 Problem 10.11. Eine viermonatige europäische Call-Option auf einer Dividendenausschüttung verkauft derzeit für 5. Der Aktienkurs beträgt 64, der Ausübungspreis beträgt 60 und eine Dividende von 0,80 wird in einem Monat erwartet. Der risikofreie Zinssatz beträgt 12 pro Jahr für alle Fälligkeiten. Welche Chancen gibt es für einen Arbitrageur Der Barwert des Ausübungspreises beträgt 65. 57 60 12 4 12. 0 61501 61620 61485 e. Der Barwert der Dividende beträgt 0 12 1 12 0 80 0 79 e 61485 61486 61620 61487 61486 61501 61486. ​​Da die Bedingung in Gleichung (10.8) verletzt wird, wird bei 5 64 57 65 0 79 61500 61485 61486 61485 61486 Ein Arbitrageur sollte die Option kaufen und den Vorrat kurz Dies erzeugt 64 ndash 5 59. Der Arbitrageur investiert 0,79 davon bei 12 für einen Monat, um die Dividende von 0,80 in einem Monat zu zahlen. Die restlichen 58.21 werden für vier Monate bei 12 angelegt. Unabhängig davon, was passiert, wird ein Gewinn entstehen. Wenn der Aktienkurs innerhalb von vier Monaten unter 60 sinkt, verliert der Arbitrageur die 5, die auf der Option ausgegeben werden, aber er gewinnt an der Short-Position. Die Arbitrageur-Shorts, wenn der Aktienkurs 64 ist, muss Dividenden mit einem Barwert von 0,79 bezahlen und schließt die Short-Position, wenn diese Vorschau absichtlich verschwommene Abschnitte hat. Melden Sie sich an, um die Vollversion anzuzeigen. Der Aktienkurs beträgt 60 oder weniger. Weil 57,65 der gegenwärtige Wert von 60 ist, erzeugt die Short-Position mindestens 64 ndash 57,65 ndash 0,79 5,56 in Gegenwartsbegriffen. Der Barwert des arbitrageurrsquos Gewinns beträgt daher mindestens 5,56 ndash 5,00 0,56. Ist der Aktienkurs nach Ablauf der Option über 60, so wird die Option ausgeübt. Der Arbitrageur kauft den Bestand für 60 in vier Monaten und schließt die Short-Position. Der Barwert der 60 bezahlt für die Aktie beträgt 57,65 und wie zuvor hat die Dividende einen Barwert von 0,79. Der Gewinn aus der Short-Position und die Ausübung der Option ist also genau 64 ndash 57,65 minus 0,79 5,56. Die arbitrageurrsquos gewinnen in den gegenwärtigen wertbedingungen 5.56 ndash 5.00 0.56. Dies ist das Ende der Vorschau. Melden Sie sich an, um auf den Rest des Dokuments zuzugreifen. Diese Hausaufgabenhilfe wurde auf 09272015 für den Kurs FIN 531 geholt von Professor Jiraporn, Pornosit während der Herbst 03914 Begriff an Pennsylvania State University, University Park. TERM Herbst 03914 PROFESSOR JIRAPORN, PORNSIT Klicken Sie hier, um die Dokumentdetails zu bearbeiten. Eigenschaften von Stock Optionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und andere Derivate, 7. Auflage, Copyright John C. Hull 2008. Präsentation zum Thema: Eigenschaften von Aktienoptionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und andere Derivate, 7. Auflage, Copyright John C. Hull 2008. Präsentationstranskript: 1 Eigenschaften von Aktienoptionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und andere Derivate, 7. Auflage, Copyright John C. Hull 2008 2 Optionen, Futures und Andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 20082 Notation c. Europäischer Call-Optionspreis p: Europäischer Put-Optionspreis S 0: Aktienkurs heute K: Ausübungspreis T: Lebensdauer der Option: Volatilität des Aktienkurses C: American Call Optionspreis P: American Put Optionspreis ST: Aktienkurs bei Option Laufzeit D : Anwartschaftswert der Dividenden während der Optionslaufzeit r: risikofreier Zinssatz für Fälligkeit T mit Cont comp 3 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Ausgabe, Copyright John C. Hull 20083 Einfluss von Variablen auf Optionspreise (Tabelle 9.1, Seite 202 ) CpCP Variable S0S0 KT r D. 4 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 20084 American vs European Options Eine amerikanische Option ist mindestens so viel wert wie die entsprechende europäische Option C c P p 5 Optionen, Futures und andere Derivate 7 th Ausgabe, Copyright John C. Hull 20085 Anrufe: Ein Arbitrage Opportunity Angenommen, c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Gibt es eine Arbitrage-Gelegenheit 6 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 2008 6 Niedrig gebunden für europäische Call Option Preise Keine Dividenden (Gleichung 9.1, Seite 207) c max (S 0 Ke rT, 0) 7 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Ausgabe, Copyright John C. Hull 20087 Puts: Eine Arbitrage Opportunity Angenommen, es gibt eine Arbitrage-Gelegenheit p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 20088 Niedrig gebunden für europäische Put-Preise Keine Dividenden (Gleichung 9.2, Seite 208) p max (Ke-rT S 0, 0) 9 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 20089 Put-Call Parity Keine Dividenden (Gleichung 9.3, Seite 208) Betrachten Sie die folgenden 2 Portfolios : Portfolio A: Europäischer Aufruf zur Aktie PV des Ausübungspreises in bar Portfolio C: Europäer auf Lagerbestände Die beiden sind bei der Fälligkeit der Optionen wert Max (ST, K) Sie müssen daher heute gleich sein Dies bedeutet, dass c Ke-rT p S 0 10 Optionen, Futures und andere Derivate 7th Edition, Copyright John C. Hull 200810 Arbitrage Opportunities Angenommen, c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 Was sind die Arbitrage-Möglichkeiten Wenn p 2.25. P 1. 11 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 200811 Frühe Übung In der Regel gibt es eine gewisse Chance, dass eine amerikanische Option frühzeitig ausgeübt wird. Eine Ausnahme ist ein amerikanischer Aufruf über eine nicht dividendenberechtigte Aktie Sollte niemals früh ausgeübt werden 12 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 200812 Für eine American Call Option: S 0 100 T 0,25 K 60 D 0 Sollten Sie sofort ausüben Was sollten Sie tun, wenn Sie wollen Halten die Aktie für die nächsten 3 Monate Sie nicht das Gefühl, dass die Aktie ist es wert, für die nächsten 3 Monate Eine extreme Situation 13 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Ausgabe, Copyright John C. Hull 200813 Gründe für nicht Ausübung eines Anrufs Frühe (keine Dividenden) Es wird kein Einkommen geopfert Die Zahlung des Ausübungspreises ist verzögert Die Einhaltung des Anrufs stellt eine Versicherung gegen den Aktienkurs dar, der unter den Ausübungspreis fällt 14 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 200814 Sollte ausgegeben werden Früh. Gibt es irgendwelche Vorteile für die Ausübung eines Amerikaners, wenn S 0 60 T 0,25 r 10 K 100 D 0 15 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 200815 Die Auswirkung von Dividenden auf niedrigere Anleihen auf Optionspreise ( Gleichungen 9.5 und 9.6, Seiten 214-215) 16 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C. Hull 200816 Erweiterungen der Put-Call Parity American Optionen D 0 S 0 - K 0 c D Ke-rT p S 0 (Gleichung 9.7, S. 215) Amerikanische Optionen D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p S 0 (Gleichung 9.7, S. 215) Amerikanische Optionen D 0 S 0 - D - K